破局赛道年困能否的中局

说真的，最近看着Perp DEX赛道的发展，让我想起了一个中年人在健身房的尴尬处境——明明很努力，效果却越来越不明显。GMX V2的推出就像是一剂新的蛋白粉，但市场反应却出奇的冷淡，这不禁让人反思：这个曾经风光的赛道到底怎么了？

繁荣背后的隐忧

最近的数据让人看了心里发凉。虽然交易量还能维持在巅峰时期的60%左右，但其他关键指标都在断崖式下跌——费用收入只剩下30%，日活跃用户更是惨不忍睹。这就好比一家网红餐厅，虽然门口还有人排队拍照，但真正坐下来点餐的顾客却寥寥无几。

代币激励的双刃剑

说实话，现在很多平台的交易量都是靠"打激素"撑起来的。Kwenta就是个典型例子，它的交易量曲线和SNX激励计划简直是一对"连体婴儿"。这种做法短期来看确实能制造繁荣假象，但就像我们投资群里老王说的："这些奖励就像商场促销送的赠品，看着热闹，真正想买的人却没几个。"更糟的是，链上根本分不清谁是真实用户，谁又是来薅羊毛的。

用户体验这道坎

我试过几个号称改善用户体验的项目，说实话，感觉就像在游乐园玩旋转木马——转来转去都是那几个Meme币。这些项目确实降低了门槛，但吸引来的都是些短线投机客，他们来得快去得也快。想想我们去年投资的那个Bot项目，三个月热度过去后，现在连开发者都在考虑转型做NFT了。

GMX V2的突围困境

GMX V2的升级确实带来了一些新功能，但就像给老房子刷了新漆，结构性问题依然存在。在加密货币这个行业，基础设施项目往往比应用层项目更难赚钱，这个规律在Perp DEX赛道上再次得到了验证。我记得去年和几个项目方聊天时，他们还在畅想"要做衍生品领域的Uniswap"，现在再看，这个梦想似乎越来越遥远了。

作为一个在这个行业摸爬滚打多年的老韭菜，我觉得Perp DEX赛道现在最需要的不是更多新功能，而是重新思考如何让普通用户真正受益。毕竟，没有真实需求的繁荣，终究只是海市蜃楼。

(责任编辑：精讲)